Скачали: 17 раз
- -
1. я2ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ
я2РАЗВИТИЯ ИЛИ СОЗДАНИЯ
я2ПРОЕКТА
Основным документом, позволяющим оценить направления разви-
тия действующего предприятия и обосновать создание нового предп-
риятия или вида деятельности, является деловой план (биз-
нес-план). я3Деловой планя1 - главный инструмент предпринимателя.я0
Основное отличие между планом действующего бизнеса и деловым
планом состоит в исследовании данных по рынку. В новом деле пред-
положение о годовом доходе должно быть основано на оценках, имею-
щих в основе практическое знание о качестве товаров и о приеме их
рынком. Поэтому до разработки делового плана необходимо выполнить
анализ предлагаемого предприятия (проекта).
я1Анализя0 любого я1проекта принято разделять я_я0на качественный и
я_количественный.я. я1Качественный анализя0, называемый предварительным,
состоит из оценки финансового состояния учредителей проекта
(партнеров) и оценки области деятельности, в которую вкладываются
капитальные вложения. я1Количественный анализя0 проекта включает в
себя расчет и оценку потоков наличности по нему, анализ влияния
различных факторов на его реализацию, выявление рисков и расчет
различных финансово-экономических показателей.
1. КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА
Качественный я3анализ начинается с оценки партнеров.я0 Анализи-
руется финансовое положение каждого из партнеров, опыт их дея-
тельности, положение партнеров на рынке товаров или услуг, их ре-
путация и т.д.
я1На я0этой я1стадии предварительного анализая0 основными я1целями яв-
я1ляются:я0 выявление причин заинтересованности партнеров в реализа-
ции проекта и определение их способности выполнять коммерческие и
финансовые обязательства.
я1При анализе надежности партнера исследуетсяя0 подчиненность и
степень его самостоятельности, общее финансовое положение, состо-
яние расчетов, наличие ресурсов. Изучаются основные отчетные до-
кументы партнеров, а именно: балансы, счета прибылей и убытков,
- -
отчеты о финансовом положении за несколько лет.
я1Анализ финансового положения базируетсяя0 на рассмотрение по-
токов денежной наличности. Систему потоков денежной наличности
можно представить в виде следующей схемы показателей:
- развитие уставного капитала,
- налоги,
- обслуживание долга,
- дивиденды,
- денежная наличность,
- взыскание дебиторской задолженности,
- дебиторская задолженность,
- продажа за наличные,
- продажа в кредит,
- издержки производства,
- товарно-материальные запасы и оборотные средства,
- отчисления на амортизацию,
- инвестиции,
- основной капитал,
- движение средств.
Проще всего оценить стоимость предприятия по балансовой сто-
имости его активов. Однако такая оценка может рассматриваться
только в качестве приближения, поскольку она зависит от системы
учета, принятой на предприятии. Более точным является я_показатель
я_приведенной балансовой стоимости,я. который представляет собой ба-
лансовую стоимость активов, пересчитанную с учетом действующих
рыночных цен.
я_Еще один показатель,я. отражающий стоимость предприятия - это
ликвидационная стоимость. я_Ликвидационная стоимостья. - я1это сумма
я1денег, которая может быть выручена от продажи (ликвидации) предп-
я1риятия с учетом покрытия всех его долгов. я0Ликвидационная стои-
мость предприятия я1зависит от того, насколько успешно идутя0 его я1де-
я1ла в данный момент.я0 Если дела идут хорошо, расчетная стоимость
активов окажется меньше той суммы, которую можно будет выручить
от его продажи, если предприятие переживает трудности, его ликви-
дационная стоимость может оказаться значительно ниже расчетной.
В настоящее время широкое применение получил я1метод оценки
я1предприятия по его восстановительной стоимости,я0 которая представ-
ляет собой текущую стоимость замещения всех товарно-материальных
- -
ценностей, образующих капитал предприятия.
я1Для точного определения финансового положения и оценки стои-
я1мости я0предприятия я1рассчитываются я0следующие финансовые показатели:
я_Ликвидностья. - способность выполнять взятые на себя краткос-
рочные обязательства.
я_Показатель текущей ликвидностия. определяется отношением обо-
ротного капитала к текущим (краткосрочным) обязательствам, пока-
затель "быстрой" ликвидности представляет собой отношение оборот-
ного капитала за минусом запасов к текущим (краткосрочным) обяза-
тельствам.
я_Степень задолженности я.- доля заемных средств в структуре ка-
питала. Степень задолженности оценивается двумя показателями: от-
ношением задолженности к капиталу и отношением доходов к процент-
ным платежам. Отношение задолженности к капиталу определяется де-
лением совокупной задолженности на балансовую стоимость предприя-
тия. Отношение доходов к процентным платежам - делением дохода до
вычета процентных и налоговых платежей к проценту по задолженнос-
ти.
я_Хозяйственные показателия. отражают насколько рационально
предприятие использует свои ресурсы. Кя1 хозяйственным показателям
я1относятсяя0: оборачиваемость запасов, средняя продолжительность пе-
риода инкассации, оборачиваемость основного капитала, оборачивае-
мость всего капитала. я1Оборачиваемость запасовя0 определяется отно-
шением себестоимости реализованной продукции к среднему уровню
запасов или отношением объема продаж к среднему уровню запасов.
я1Средняя продолжительность периода инкассациия0 представляет собой
отношение дебиторской за должности к дневному объему продаж. я1Обо-
я1рачиваемость основного капиталая0 рассчитывается делением объема
продаж на остаточную (балансовую) стоимость основного капитала, а
я1оборачиваемость всего капиталая0 - делением объема продаж на балан-
совую стоимость предприятия.
я_Показатели рентабельности я.характеризуют эффективность управ-
ления предприятием. я1К ним относятсяя0: доля прибыли в цене единицы
продукции, прибыль на вложенный капитал, прибыль на собственный
капитал и доход от продаж. я1Доля прибыли в цене единицы продукции
определяется отношением чистой прибыли после вычета налога к объ-
ему продаж. я1Прибыль на вложенный капитал я0- отношением чистой при-
были после вычета налога к балансовой стоимости предприятия. я1При-
- -
я1быль на собственный капитал я0- это отношение чистой прибыли после
вычета налога к собственному капиталу предприятия.я1 Доход от про-
я1даж -я0 отношение объема продаж к собственному капиталу.
я1Для оценки предприятийя0 также используется я1метод капитализа-
я1ции доходов.я0 Приведенная стоимость предприятия, рассчитанная этим
методом, равна доходам, умноженным на коэффициент капитализации.
В качестве показателя дохода используется доход до вычета процен-
та и налога, поскольку он отражает доходность предприятия как та-
кового, без учета влияний, налагаемых финансовой системой. Значе-
ние коэффициента капитализации следует выбирать, исходя из коэф-
фициентов капитализации акций аналогичных предприятий, имеющих
хождение на рынке. Величина коэффициента капитализации зависит от
продукции, которую предприятие выпускает, отрасли, к которой оно
относится, ожидаемых доходов, темпов роста и ожидаемой ситуации
на рынке ценных бумаг.
Анализ финансового положения должен охватывать не только
данные на какой-то год, а динамику деятельности предприятия за
несколько лет. После этого полученные результаты сравниваются со
средними для данной отрасли, а также с основными конкурентами.
На этапе предварительного анализа рассматривается соглашение
между партнерами по совместному предпринимательству.
Это делается для того, чтобы быть уверенным и предоставлении
кредитов, которыми в ходе реализации проекта будут пользоваться
учредители.
я1Таким образом, качественный анализ проекта позволяет выявить
я1жизнеспособность предлагаемого к кредитованию проекта развития
я1предприятия. В случае отрицательного результата, полученного на
я1этом этапе анализа, дальнейшую проработку не проводят. Если же
я1проект получил одобрение на этапе качественного анализа, то про-
я1водят его количественный анализ, в ходе которого определяется ва-
я1риант реализации проекта, определяются и распределяются риски по
я1нему, а также рассчитываются основные экономические показатели.я0
2.
Скачали: 17 раз
